目录
　　一、财务指标分析
　　二、盈亏平衡点分析
　　三、风险及敏感性与经济及社会贡献分析
　　四、项目可行性结论

1　财务指标分析

　　财务指标分析
　　财务清偿能力分析
　　项目获利能力分析
　　项目财务决策指标分析
　　偿债能力指标分析

　　偿债能力指标，一般贷款时会比较关心，涉及项目财务风险
　　资产负债率：负债/资产，资产保证负债偿还能力，一般资产负债率不能太高，一般不能超过80%
　　流动比率：流动资产/流动负债；流动比率越高，流动性越强，流动资产足以偿付流动负债，贷款安全性较高。
　　速动比率：（现金 有价证券 应收款项）/流动负债=（流动资产-存货-预付账款）/流动负债；这些资产保证流动负债能够偿还，比率越高安全性越好。

　　偿债能力指标计算案例
　　建设期0年资产59985.4万元，负债23994.16万元，流动资产59985.4万元，流动负债23394.16万元，速动资产59985.4万元，计算偿债能力指标
　　资产负债率=负债/资产=23994.16/59985.4=40%
　　流动比率=流动资产/流动负债=59985.4/23394.16=2.5
　　速动比率=速动资产/流动负债=59985.4/23394.16=2.5
　　经营期第3年末（满产期）资产86635.25万元，负债3000万元，流动负债3000万元，流动资产46179.07万元，速动资产46179.07万元。
　　资产负债率=负债/资产=3000/86635.25=3%
　　流动比率=流动资产/流动负债=46179.07/3000=15.39
　　速动比率=速动资产/流动负债=46179.07/3000=15.39

　　获利能力指标分析
　　项目获利能力，需要按照整体计算期获利指标计算，和量产期获利指标计算
　　（1）毛利率：毛利/产品收入；毛利=产品收入-产品成本
　　按以上案例，整体计算期毛利总额330788.61万元，销售收入1561085.75万元。整体计算期毛利率=330788.61/1561085.75=21%
　　经营期第3年（量产期）毛利41041.1万元，销售收入188655.75万元
　　量产期毛利率=41041.1/188655.75=22%

　　（2）净利润率：净利润/产品收入；
　　按以上案例，整体计算期净利润197008.48万元，销售收入1561085.75万元。整体计算期毛利率=197008.48/1561085.75=13%
　　经营期第3年（量产期）净利润24107.84万元，销售收入188655.75万元
　　量产期毛利率=24107.84/188655.75=13%

　　（3）平均股权投资净利润率：净利润/计算期年限/股权投资
　　这个指标只计算整体计算期
　　以上案例，整体计算期，计算期11年，股权投资合计37430.89万元，净利润合计197008.48万元。
　　平均股权投资净利润率=净利润/计算期年限/股权投资
　　=197008.48/11/37430.89=48%

　　项目财务决策指标
　　项目财务决策指标需要从项目投资现金流表和股权投资现金流表分别计算。
　　项目财务决策指标包括：静态投资回收期、净现值、投资内部收益率
　　（1）静态投资回收期：投资什么时候回收；投资回收越短越好
　　按上例，项目投资现金流量表如下

　　项目投资静态投资回收期：3-0.76/2.98=2.74年投资回收

　　（1）静态投资回收期：投资什么时候回收
　　按上例，股权投资现金流量表如下

　　股权投资静态投资回收期：3-0.01/2.1=2.99年投资回收

　　（2）净现值NPV；NPV需要为正数，越大越好
　　净现值是各期现金流增加折现到现在的价值，按照期望投资报酬率进行折算
　　项目投资现金流每期增加数如下：

以上投资报酬率6%，净现值为12.01亿元。
　　建设期第1年现金流折现=-6.44/（1 6%）=-6.08亿元
　　经营期第1年现金流折现=1.96/（1 6）2 =1.74亿元

　　（2）净现值NPV
　　净现值是各期现金流增加折现到现在的价值，按照期望投资报酬率进行折算
　　股权投资现金流每期增加数如下

　以上投资报酬率6%，净现值为11.67亿元。
　　建设期第0年现金流折现=-3.6/（1 6%）0=-3.6亿元
　　建设期第1年现金流折现=-0.29/（1 6%）1 =-0.27亿元

　　（3）内部收益率IRR；IRR需要大于预期投资报酬率，越大越好
　　内部收益率是让净现值为0的折现率
　　计算时通常用凑整来计算。
　　详细计算见项目测算表

2　盈亏平衡点分析

　　盈亏平衡点分析
　　盈亏平衡点分析
　　盈亏平衡点销量是不考虑营业外收入的情况下，利润总额为0的产品销量
　　盈亏平衡点分析可按照利润表测算来做
　　根据上例

以上案例可以看到经营期第1年扣除营业外收入的利润总额9230.15万元，已经盈利，说明已经超过盈亏平衡点了，盈亏平衡点销量肯定小于300万件。

　　在盈利年度，可以做盈亏平衡点预测，做盈亏平衡点销量预测时候，要分固定成本费用和变动成本费用

　　一般跟着销量变动而变动的是变动成本费用，与销量变化无关的是固定成本。

　　盈亏平衡点销量=固定成本/（单价-单位变动成本）

　　固定成本费用一般是：固定资产折旧、无形资产摊销、管理人员人工、销售人员人工、研发费用、利息支出、税金及附加

　　变动成本费用一般是：生产成本中的人工、维修费等日常费用，按收入计算的管理日常费用、按收入计算的销售日常费用

　　以上需要进行成本费用分类

3　风险及敏感性与经济及社会贡献分析

　　风险及敏感性分析
　　项目主要风险：
　　（1）市场风险，是由于市场需求变化、竞争对手的竞争策略调整等，给项目带来损失的风险
　　（2）技术风险：采用技术的先进性、可靠性、适用性、经济性与原方案发生重大变化，导致生产能力利用率下降、生产成本提高、产品质量达不到预期要求的可能性
　　（3）工程风险：工程地质条件、水文地质条件和工程设计发生重大变化，导致工程量增加、投资增加、工期延长造成损失的可能性

　　（4）管理风险：项目管理模式不合理，项目内部组织不当、管理混乱或者主要管理人力不足等，导致投资大量增加，项目不能按期建设投产造成损失的可能性
　　（5）组织风险，由于项目存在众多参与方，各方的动机和目的不一致将导致项目的风险，包括项目组织内部各部门对项目的理解、态度与行动的不一致而产生的风险
　　（6）政策风险，由于对项目的环境生态影响分析深度不足，或者是环境保护措施不当，引起项目的环境冲突，导致社会的反对或者抵制，从而影响项目的建设和运营
　　（7）社会风险：由于对项目的社会影响估计不足，或者项目所处的社会环境发生变化，给项目建设和运营带来困难和损失的可能性。包括宗教信仰、社会治安、文化素质、公众态度等

　　（8）资源风险：资源开采项目，与原有预测结果产生较大偏离，导致项目开采成本增高，产量降低或者开采期缩短的可能性
　　（9）融资风险：由于融资方案不合理、资金供应不足或者来源中断导致建设工期拖延甚至被迫中止建设，或者由于利率、汇率变化导致融资成本升高造成损失的可能性
　　（10）外部协作风险：由于供水、供电、供气、交通运输以及上下游配套等外部协作条件发生重大变化，给项目建设和运营带来困难的可能性

　　（11）其他风险因素：对合资项目，，要考虑合资对象的法人资格和资信问题，合作的协调性问题，对于农业投资项目，还需要考虑因气候、土壤、水利等条件的变化对收成不利影响的风险因素

　　敏感性分析：
　　因素造成项目投资现金流变化或者股权投资现金流变化

　　一般分析：
　　（1）销售收入变化造成NPV变化
　　（2）材料成本变化造成NPV变化
　　（3）项目总投资变化造成NPV变化
　　比较NPV变化大小，确定哪个是NPV变化的关键因素

　　分析：
　　（1）销售收入增加10%造成决策指标NPV变化；销售收入减少10%造成决策指标NPV变化
　　（2）材料成本增加10%造成决策指标NPV变化；材料成本减少10%造成决策指标NPV变化
　　（3）项目总投资增加10%造成决策指标NPV变化；项目总投资减少10%造成决策指标NPV变化

　　具体敏感性分析见项目测算表，由于一个指标变化会引发其他指标变化，建议按照EXECL表格进行测算

　　经济及社会贡献分析
　　经济贡献
　　一般以地方留存贡献为主
　　也可以加出口创汇贡献
　　社会贡献：对社会发展有什么贡献
　　一般包括：解决就业岗位，GDP贡献等

　4　项目可行性研究结论
　　

项目可行性研究结论：
　　财务可行，社会可行，不管敏感性因素怎么变化，以上都可行，说明项目可行。
　　财务可行：投资回收期达到预期目标，内部收益率达到预期目标，NPV为正敏感性因素变化，以上财务指标仍然可行
　　或者敏感性因素变化，可以进行预防或者修正措施，使得以上指标可行。

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