浩辰软件毛利率超90%销售费用高 产品单一市场规模小

中国经济网编者按：上交所网站近日发布消息，科创板上市委员会定于2022年7月20日召开2022年第62次上市委员会审议会议，届时将审议苏州浩辰软件股份有限公司（以下简称“浩辰软件”）的首发申请。浩辰软件主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务。

浩辰软件拟于上交所科创板上市，保荐机构、主承销商为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为孙中凯、霍亮亮。该公司拟募集资金74,705.74万元，其中，22,934.27万元拟用于跨终端CAD云平台研发项目，19,931.84万元拟用于2D CAD平台软件研发升级项目，16,581.95万元拟用于3D BIM平台软件研发项目，15,257.68万元拟用于全球营销及服务网络建设项目。

2018年至2021年，浩辰软件实现营业收入分别为11,410.30万元、15,341.20万元、18,588.59万元和23,619.96万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为4,150.58万元、1,916.14万元、4,811.93万元和7,010.53万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,966.52万元、4,626.49万元、4,626.51万元和6,713.67万元。

2018年至2021年，浩辰软件经营活动产生的现金流量净额分别为2,975.81万元、6,544.56万元、6,971.06万元和5,269.07万元，净现比分别为0.72、3.42、1.45和0.75；销售商品、提供劳务收到的现金分别为11,361.52万元、17,212.46万元、20,502.95万元和25,109.11万元。

2022年1-3月，浩辰软件营业收入为4,754.78万元，较2021年1-3月同比下降了7.90%；归属于母公司股东的净利润为1,082.94万元，较2021年1-3月同比下降了27.53%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1,013.89万元，较2021年1-3月同比下降了32.37%；经营活动产生的现金流量净额为-2,474.01万元。

浩辰软件预计2022年1-6月实现营业收入9,000.00万元至11,000.00万元，较上年同期下降17.83%至增加0.43%；预计归属于母公司股东的净利润2,100.00万元至2,600.00万元，较上年同期下降21.62%至36.70%；预计扣除经常性损益后归属于母公司股东的净利润1,946.00万元至2,446.00万元，较上年同期下降23.50%至39.14%。

浩辰软件主要产品包括2D CAD软件和浩辰CAD看图王等。2019年至2021年，公司主营业务收入主要来自2D CAD产品，2D CAD产品收入分别为13,025.05万元、14,590.21万元和16,696.00万元，占主营业务收入的比例分别为87.11%、80.08%和71.86%。

浩辰软件在招股说明书中提示产品单一的风险称，若未来公司在2D CAD领域无法保持持续增长和领先，或公司打造的浩辰CAD看图王产品不符合市场发展趋势或研发进度不及预期，将会对公司的盈利能力造成较大影响。

此外，公司主要产品2D CAD收入占比较高。根据艾瑞咨询，2020年全球CAD市场规模近100亿美元，其中2D CAD市场规模约26亿美元。

浩辰软件表示，综合艾瑞咨询针对中国CAD市场的测算以及艾瑞咨询、BIS Research对于全球2D CAD和3D CAD市场结构的测算，2020年和2023年中国2D CAD市场规模分别为9.2亿元和16.9亿元，总体规模较小。若未来2D CAD市场规模无法保持持续扩张，或增长速度未及预期，或2D CAD市场规模被新技术、新软件侵蚀，将会对公司的2D CAD业务收入造成较大影响。

2018年至2021年，浩辰软件主营业务毛利率分别为93.68%、93.54%、92.75%和92.67%，综合毛利率分别为93.19%、93.21%、92.51%和92.57%；同行业可比公司主营业务毛利率平均值分别为91.84%、90.55%、91.47%和88.70%。

2018年至2021年，浩辰软件2D CAD产品收入占主营业务收入的比例分别为91.65%、87.11%、80.08%和71.86%。

过去四年，浩辰软件2D CAD数量授权业务占2D CAD业务收入的比例分别为52.24%、61.76%、63.33%和69.98%，场地授权业务占2D CAD业务收入的比例分别为41.02%、29.93%、22.55%和17.52%。

2018年至2021年，该公司2D CAD平台软件平均单价分别为1,424.12元/套、1,355.85元/套、1,274.40元/套和1,325.50元/套，2D CAD行业应用软件平均单价分别为3,295.29元/套、3,088.21元/套、3,067.43元/套和3,138.37元/套，场地授权单价分别为6.42万元/家、6.23万元/家、6.94万元/家和6.74万元/家。

2018年至2021年，浩辰软件研发费用分别为2,475.75万元、3,043.88万元和4,157.87万元，研发费用率分别为14.68%、16.14%、16.37%和17.60%；同行业可比公司研发费用率平均值分别为25.00%、24.81%、25.19%和25.64%。

2018年至2021年，浩辰软件销售费用分别为4,397.71万元、6,291.92万元、6,682.18万元和7,928.08万元，销售费用率分别为38.54%、41.01%、35.95%和33.57%。

过去四年，浩辰软件主要由薪酬支出、推广宣传费、推广服务费构成，上述三项费用合计占各期销售费用的比例分别为88.06%、91.39%、94.17%和92.76%。其中，薪酬支出分别为3,353.52万元、3,817.08万元、4,790.23万元和6,144.79万元，推广宣传费分别为396.58万元、883.90万元、1,146.55万元和1,209.13万元，推广服务费分别为122.57万元、1,049.33万元、356.16万元和0.00万元。

浩辰软件称，目前公司仍处于市场开拓阶段，销售人员数量不断增长，市场推广投入持续增加，未来销售费用可能持续增长，若上述投入无法取得预期效果，则存在使公司业绩下滑的风险。

2019年12月16日，苏州市公安局苏州工业园区分局做出《行政处罚决定书》（园公（永）行罚决字[2019]2379号），因浩辰软件CAD看图王软件存在未经用户允许获取用户信息的违法行为，梁海霞作为浩辰软件副总经理和该软件管理的负责人，负有直接管理责任。根据《网络安全法》第二十二条第三款及第六十四条之规定，决定对梁海霞罚款一万元。

2020年11月30日，浩辰软件收到江苏省通信管理局《关于通报APP网络安全问题的函》（苏网安函〔2020〕69号），在江苏省通信管理局对江苏省内的APP开展测评时，发现公司运营的APP存在安全漏洞风险及违法违规收集使用个人信息的行为，要求公司对问题进行处置并提交整改报告。

从事CAD相关软件的研发及推广销售 IPO拟募资7.47亿元

浩辰软件的前身为苏州浩辰科技发展有限公司，成立于2001年11月27日。2009年9月9日，有限公司整体变更为股份有限公司。

浩辰软件是国内领先的研发设计类工业软件提供商，主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务。公司凭借多年CAD核心技术积累、产品创新能力以及行业经验，为用户提供浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看图王等产品以及围绕前述产品的相关服务。

2021年11月30日，浩辰软件在上交所网站披露招股说明书，拟于上交所科创板上市，保荐机构、主承销商为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为孙中凯、霍亮亮，律师事务所为上海市锦天城律师事务所，会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙），资产评估机构为银信资产评估有限公司。

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则（2020年修订）》的规定，浩辰软件结合自身财务状况、公司治理特点、发展阶段，以及公司营业收入、净利润和经营活动产生的现金流量等财务指标，审慎选择以标准一申请科创板上市，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

浩辰软件本次拟公开发行股份不超过1,121.82万股。该公司拟募集资金74,705.74万元，其中，22,934.27万元拟用于跨终端CAD云平台研发项目，19,931.84万元拟用于2D CAD平台软件研发升级项目，16,581.95万元拟用于3D BIM平台软件研发项目，15,257.68万元拟用于全球营销及服务网络建设项目。

截至招股说明书签署日，胡立新直接持有浩辰软件16.03%的股份，通过苏州星永宇企业管理服务合伙企业（有限合伙）间接控制公司3.57%的股份，合计控制公司19.60%的股份，报告期内始终为公司第一大股东。

为进一步巩固胡立新实际控制人地位，2020年8月，胡立新与陆翔、邓力群、梁江、潘立、梁海霞签署了《一致行动协议》，协议各方确认自2005年12月至今胡立新是公司实际控制人，在公司董事会、股东（大）会作出决议及重大事项决策时，都采取了事先充分沟通，表决保持一致的决策机制，在无法达成一致意见时，均以胡立新的意见为准。

胡立新及其一致行动人合计控制浩辰软件47.12%的表决权。综上，胡立新为浩辰软件控股股东及实际控制人。

胡立新，男，1966年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权。本科学历，1988年6月毕业于苏州大学财经学院会计学专业获学士学位。1988年7月至1998年2月，在昆山市财政局企财科、外经科及昆山市财政局下属的昆山会计师事务所工作，历任科员、副科长、副所长、所长、科长；1998年2月至2005年6月，历任园区国资公司副总经理、园区投资公司董事、总经理；2001年11月至2005年6月及2005年12月至2009年9月，任浩辰有限董事长；2009年9月至今，任浩辰软件董事长。

2021年净现比0.75 预计今年上半年净利降21.6%至36.7%

2018年至2021年，浩辰软件实现营业收入分别为11,410.30万元、15,341.20万元、18,588.59万元和23,619.96万元，实现净利润分别为4,150.58万元、1,916.14万元、4,811.93万元和7,010.53万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为4,150.58万元、1,916.14万元、4,811.93万元和7,010.53万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,966.52万元、4,626.49万元、4,626.51万元和6,713.67万元。

根据经立信会计师事务所审阅的2022年第一季度财务报告，2022年1-3月，浩辰软件营业收入为4,754.78万元，较2021年1-3月同比下降了7.90%；归属于母公司股东的净利润为1,082.94万元，较2021年1-3月同比下降了27.53%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1,013.89万元，较2021年1-3月同比下降了32.37%。

浩辰软件表示，2022年1-3月营业收入有所下降的主要原因为2022年一季度我国各地新冠疫情影响导致境内CAD软件业务收入有所下降，以及境内广告位投放策略调整、广告行业整体市场的投放需求疲软导致互联网广告业务收入有所下降。由于2022年一季度营业收入有所下降，且员工人数增加致使薪酬开支等费用有所上升，导致2022年一季度归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润均有所下降。

2022年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额为-2,474.01万元，主要是由于一季度发放员工年终奖等薪酬开支导致支付给职工的现金流出较多；2022年1-3月经营活动产生的现金流量净额同比下降了1,006.19万元，主要系支付给职工以及为职工支付的现金增加864.77万元所致。

浩辰软件预计2022年1-6月实现营业收入9,000.00万元至11,000.00万元，较上年同期下降17.83%至增加0.43%，主要原因为2022年上半年我国各地新冠疫情影响导致境内CAD软件业务收入有所下降，以及境内广告位投放策略、广告行业整体市场的投放需求疲软导致互联网广告业务收入有所下降；预计归属于母公司股东的净利润2,100.00万元至2,600.00万元，较上年同期下降21.62%至36.70%，主要原因是由于2022年上半年营业收入有所下降，且员工人数增加导致薪酬开支有所上升；预计扣除经常性损益后归属于母公司股东的净利润1,946.00万元至2,446.00万元，较上年同期下降23.50%至39.14%。

超70%主营业务收入来自2D CAD软件

浩辰软件提示风险称，若未来公司在2D CAD领域无法保持持续增长和领先，或公司打造的浩辰CAD看图王产品不符合市场发展趋势或研发进度不及预期，将会对公司的盈利能力造成较大影响。

毛利率超90%

2018年至2021年，浩辰软件主营业务毛利率分别为93.68%、93.54%、92.75%和92.67%，综合毛利率分别为93.19%、93.21%、92.51%和92.57%。

过去四年，浩辰软件的主营业务中，CAD软件业务毛利率分别为98.29%、97.56%、95.42%和95.03%，CAD云化业务毛利率分别为54.97%、67.12%、75.38%和79.91%，互联网广告推广业务毛利率增长较快，分别为19.62%、69.29%、82.45%、86.16%，其他业务主要包括技术服务、软件代理等，毛利率分别为59.99%、58.88%、62.70%和64.77%。

同期，同行业可比公司主营业务毛利率平均值分别为91.84%、90.55%、91.47%和88.70%。

场地授权业务单价下降

2018年至2021年，浩辰软件2D CAD产品收入分别为10,131.41万元、13,025.05万元、14,590.21万元和16,696.00万元，占主营业务收入的比例分别为91.65%、87.11%、80.08%和71.86%。

2D CAD业务按照授权类型分类，该公司授权类型主要包括永久授权和订阅。永久授权主要包括数量授权、场地授权和升级，数量授权是指授予客户永久使用某一版本软件的权利，按照节点数收取授权使用费用；场地授权是指公司授予对于软件需求数量较多的客户在其经营场所不限装机数量或约定最大装机数量使用某一版本软件的权利，针对其整个场地收取授权使用费用；升级是指将客户旧版本软件授权升级为新版本软件授权的业务；订阅是指授予客户一段时间内使用某一版本或种类软件的权利。

过去四年，浩辰软件2D CAD数量授权业务销售收入分别为5,292.63万元、8,044.85万元、9,240.19万元和11,684.45万元，占2D CAD业务收入的比例分别为52.24%、61.76%、63.33%和69.98%；场地授权业务销售收入分别为4,155.68万元、3,897.86万元、3,290.09万元和2,925.70万元，占2D CAD业务收入的比例分别为41.02%、29.93%、22.55%和17.52%。

该公司数量授权业务中，2018年至2021年，2D CAD平台软件平均单价分别为1,424.12元/套、1,355.85元/套、1,274.40元/套和1,325.50元/套，2D CAD行业应用软件平均单价分别为3,295.29元/套、3,088.21元/套、3,067.43元/套和3,138.37元/套。

2018年至2021年，该公司场地授权单价分别为6.42万元/家、6.23万元/家、6.94万元/家和6.74万元/家。

研发费用率不及同业均值

2018年至2021年，浩辰软件研发费用分别为2,475.75万元、3,043.88万元和4,157.87万元，研发费用率分别为14.68%、16.14%、16.37%和17.60%。

同期，同行业可比公司研发费用率平均值分别为25.00%、24.81%、25.19%和25.64%。

浩辰软件研发费用主要为职工薪酬，占各期研发费用的比例分别为91.53%、89.86%、92.60%和97.46%。

销售费用连涨2年

2018年至2021年，浩辰软件销售费用分别为4,397.71万元、6,291.92万元、6,682.18万元和7,928.08万元，销售费用率分别为38.54%、41.01%、35.95%和33.57%，销售费用增长较快且销售费用率处于较高水平。

2018年至2021年，同行业可比公司销售费用率平均值分别为36.04%、35.32%、34.55%和34.43%。

违规收集个人信息被要求整改

2020年12月14日，浩辰软件向江苏省通信管理局提交了《处置反馈表》，对《关于通报APP网络安全问题的函》（苏网安函〔2020〕69号）中指出的问题进行了积极的规范和整改。

浩辰软件称，2021年3月23日，公司委托北京智游网安科技有限公司出具了《DWG FastView安全检测报告》和《APP违法违规收集使用个人信息合规评估报告》。其中《DWG FastView安全检测报告》出具的公司APP检测得分为90分，《APP违法违规收集使用个人信息合规评估报告》显示公司APP风险项评估全部达标，公司已将上述结果发送给江苏省通信管理局，完成本次整改。

在2021年8月4日、2021年10月22日以及2021年12月15日江苏省通信管理局通报的第四批、第五批和第六批存在安全问题的APP名单中，未有浩辰软件相关产品。

三年分红2920万元

2018年至2020年，浩辰软件累计分红三次，共现金分红2920.91万元。

2018年3月16日，公司召开第三届董事会第八次会议审议通过《关于<公司2017年度利润分配预案>的议案》：以总股本32,454,600股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.30元（含税），共计派发红利9,736,380.00元，剩余未分配利润结转下年度分配。2018年4月10日，公司召开2017年度股东大会，审议通过上述议案。该次利润分配已于2018年5月实施完毕。

2019年5月10日，公司召开第四届董事会第四次会议审议通过《关于<公司2018年度利润分配预案>的议案》：以总股本32,454,600股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.30元（含税），共计派发红利9,736,380.00元，剩余未分配利润结转下年度分配。2019年5月31日，公司召开2018年度股东大会，审议通过上述议案。2019年12月31日，公司应付股利余额为3,840.00元，原因为一名自然人股东无法取得联系，未能发放，除此外该次利润分配已于2019年6月实施完毕。

2020年4月30日，公司召开第四届董事会第五次会议，审议通过《2019年度利润分配预案》：以总股本32,454,600股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.30元（含税），共计派发红利9,736,380.00元，剩余未分配利润结转下年度分配。2020年6月8日，公司召开2019年度股东大会，审议通过上述议案。2020年12月31日，公司应付股利余额为7,680.00元，原因为一名自然人股东无法取得联系，未能发放，除此外该次利润分配已于2020年6月实施完毕。