本书第二章第三节——资产负债管理要把握好五个方面的平衡中提到了关于资产，负债和非利息收入的平衡。里面有一些关于收入结构调节的内容还是挺有意思的。
长期投资银行股的资深股民应该很清楚：银行的财报中很多数字都可以在短期内进行调节，比如：净利润可以通过调节信用减值损失进行调节，税率可以通过配置免税资产进行调节，不良率和不良覆盖率可以通过调整认定标准和核销策略进行调节。相比于净利润，营收数据的调节就要难很多，但是也并非完全不可能。书中探讨了银行营运中调节收入结构的常见方法：
- 利息收入转为非息收入
这部分比较常见的案例是资产证券化，比如招行经常会把信用卡贷款打包成为资产支持证券（以下简称ABS），然后卖给债券市场的投资者。在这一过程中招商银行将信用卡收息权和风险一并打包成ABS。ABS又分为优先级和劣后级，招行会自己持有部分劣后级或优先级，但是多数是卖给市场上的其他投资者。
在资产证券化的过程中，招商银行损失了这部分贷款的所有利息收入，如果配置了ABS资产也会有一些利息收入，但是金额远远小于损失的利息收入（一方面是配置的ABS规模小于打包贷款规模，另一方面ABS的收益率也远低于贷款的原始利率）。但是，与此同时招行会增加ABS的管理费收入，比如0.5%的资产管理费。
假设招行将100亿信用卡贷款资产证券化一年，假设信用卡资产平均收益率8.5%，违约率3%，回收率33.3%，ABS优先级95亿利率为4%，劣后级5亿，招行表内配置了5亿ABS（4亿优先级，1亿劣后），管理费率0.5%。在资产证券化之前，招行的收入支出分别为：8.5亿净利息收入，支出为不良净损失2亿，税前净利收入6.5亿。在资产证券化后，招行的收支分别为：ABS优先级利息收入0.16亿，劣后级利息收入0.54亿，利息收入0.7亿，管理费收入0.5亿，支出为0。
有人可能会问，这么做招行的营收不是减少了么，图什么？首先，资产证券化虽然收入降低，但是也会减少风险资本金的占用。资产出表后，可以腾挪出风险资产额度去承接更多的信用卡贷款。假设，某银行负债 自有资产只有100亿，如果不做资产证券化，它只能承接100亿信用卡贷款，营收只有6.5亿。但是，如果做了资产证券化，每100亿资产出表只要配置5亿ABS。理论上这家银行可以承接2000亿信用卡贷款，收入是0.7*20 0.5*20=24亿，远远高于不做资产证券化，而且收入结构中手续费占比高达42%。
所以，资产证券化适合那些资产发掘能力远高于负债获取能力且资本金不足的银行。如果手头高收益资产不足，那么资产证券化就是赔本赚吆喝。招行在2019年第四季度曾经依靠信用卡贷款资产证券化压低了净利息收入和净息差，提高了手续费收入占比。
2.成本在利息支出，收入体现为非息收入
这一部分主要就指的是部分银行在资产负债表中配置了较多的“以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产”，即我们以前说的交易性金融资产。这部分资产通常以博取短期差价为主要获利方式。其公允价值变动产生的收入计入投资收入，属于非利息收入。但是，这些资产对应的负债却主要来源于计息负债。所以，综合下来就是净利息收入相对减少，
这种情况典型的代表就是兴业银行。以兴业银行2021年年报为例，兴业银行的非利息收入755.57亿，其中手续费净收入426.8亿，以投资收益，公允价值变动损益和汇兑损益三者之和高达316.57亿。如果扣除了这些投资收入，非息收入占比是比较低的。
在兴业银行年报关于净利息收入说明中，特别阐述了其净息差计算时提示已经扣除了和非生息资产对应的负债支出。如果不把这部分负债予以扣除，那么兴业银行的报表净息差还要大幅下降，如下图3.1所示：
图3.1
3.成本体现在非利息损失，收入体现为利息收入
最后这种情况是涉外业务，平时我们投资者较少能够碰到，比如：外汇掉期业务。2021年之前，美国的货币政策长期维持0利率和量化宽松，而当时人民币利率偏高。银行经常会通过美元掉期为人民币对接人民币短期贸易融资需求。
比如某银行香港分行的客户有一笔一个月的人民币贸易融资需求，贷款利率5%。市场上美元一个月拆借利率为0.3%。银行从交易对手拆借100万美元，在近端卖100万美元以6.4汇率买入人民币，同时在远端（一个月后）以6.42做对冲交易。一个月后贷款产生2.66万元人民币收入，银行归还美元拆借交易对手100.025万美元（等值于642.16万人民币）。
在以上的交易中，银行获取了2.66万人民币的利息收入，0.025万利息支出和2万元的人民币汇率损失支出（记为其他非利息收入中的投资损失）。
通过上面的3个场景我们可以看到，银行的实际业务中，利息收入和非利息收入之间存在一定转化关系。所以，我们在评估银行非息收入占比和净息差等关键指标的时候需要考虑到这些因素。
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